BCRA以超过15亿美元的方式干预了期货市场，以纪念汇率

尽管解放政府由市场划分以控制汇率，但 阿根廷共和国中央银行（BCR） 他演讲的深度 未来的美元 整个月 出售合同至15亿美元以上。这种不存在风险的财务战略允许判断交换期望的进入而无需牺牲国际储备。

根据BCRA发布的数据，他们达到了 净头寸从1.946亿美元出售 在上个月底。该数字表明与四月相比，数量几乎没有 4.09亿美元。在明确的条件下，货币实体关闭了合同 1.537亿美元 30天内。

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BCRA在未来市场上的强烈干预以控制美元

他 未来的美元 它可以预见在特定日期购买或出售美国货币的价格。与美元不同” 点，这是用于立即运营的汇率， 货币的材料交付并不意味着这是被过滤的合同。也就是说，有效性的到期，当事方之一收到或支付与现实有关的商定汇率的发展。

这种类型的工具是金融衍生品世界的一部分，并在MATBA-RFEX等官方和有组织的市场中进行了谈判。每个合同代表$ 1,000，可以两者都使用 像推测目的一样，在可能的变化面前掩盖它，寻找汇率的利润。

该值来自修改公式 点 对于Bizo和美元之间的利率差异。在当地货币利率高于提名美元的情况下， 未来价格通常高于官方美元。这解释了合同结束的原因，该合同从几个月开始更加昂贵：它反映了留在Bizo而不是搬到美元的成本。

从Max Capital发出的“干扰（5月） 他主要关注合同，并于12月届满，发生的费率和汇率 点换句话说，它被允许以$ 1,170/1200美元的订单维护当前美元。当前的交换图的设计方式是，当军官打破最小较低范围时，BCRA只能在市场上的自由市场（MLC）购买，今天为978美元。

未来的美元如何工作

应当指出的是，协议与 国际货币基金（IMF）不禁止这种行动 尽管事实证明，“当局不期望在市场动荡之外，当局不会干扰期货市场。”

国民经济政策的经济学家观测站（OPEN）， 费德里科·马查多（Federico Machado）他解释说：“ PAISU遵守期货合约，而不是以美元的价格遵循；虽然这并不意味着花费绿色现金账单，但 它通过隐式速率影响其价值。

“如果可以的话 出售未来美元时，BCR鼓励其他代理商出售美元“ Matthevo。

对于货币力量而言，这种动态等同于摆脱美国货币并在一天结束时以未来的价格重新购买它。如果价格上涨，则由圣地亚哥Bossili领导的实体 以更高的价格恢复和Bizo问题。相反，如果合同减少，则重新购买便宜并吸收权重。

从这个意义上讲，干预不会直接影响国际储备，而是会影响货币基础与纯净储备之间的关系，因为如果市场销售失败，货币当局 它可以被迫在没有支持的情况下发布。

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已经添加了一个不确定性的要素：私人代理商不能保证将来由中心地区确定的价格与交付时的市场相吻合，尤其是 如果保留在交换乐队的边界下。

“一切都取决于激励措施，这会使越来越多的球员出售美元并赚取利率。 如果期望不同意，并且期货的销售包含价格，则必须广播BCR，这可以增强运营效果马查多警告。

尽管中央银行以外币发布了保留和流动性模式，但由于已出售合同的形成缺乏详细的公共信息。具体而言，未确定与每个到期的合同数量，这限制了每个月积累的累积风险的可能性。

就其一方面，外部顾问的主任 加布里埃尔·卡马诺（Gabriel Kamano），我提供了有关运行此工具的技术阅读。从他们的角度来看，未来的合同无非是在Bizo的价格和即时汇率之间进行仲裁。 “干预期货合约，降低内隐价格并面对必须放在Bizo中的其他机会成本的覆盖范围 在变更市场中要求需求，绘制图。

对于Qamaanu，除了 间接纪律美元价格的间接方式 今天：“ Ergo，如果有人试图解释这种干扰，这不是纪律的一种方式 点看看您是否仍然有钱包，“他已经发泄了。所有这些都取决于上下文，为什么以及如何使用它。”

MFN