德国的5000亿欧元税收审查正在重新定义其经济,而无视债务限制以增加基础设施和国防。市场聚集在一起,国防股在增加。分析师称其为“分水岭”,标志着欧洲增长的新时代。
几十年来,德国一直是税收保守主义的孩子,采用严格的支出限制并避免了债务资金的刺激。
但是,美国总统唐纳德·特朗普对乌克兰的模棱两可的立场以及他要求欧洲承担更多国防负荷的要求引起了一个沉睡的巨人。
德国正在进行一项历史性的财政审查,该财政审查可以重新定义欧洲经济,并拥有5000亿欧元的基础设施基金,并主要冲动定义国防支出,以规避该国严格的债务制动规则。
随着投资者消化的影响,欧洲行动正在增加,国防股票正在起火,经济学家将长期增长的前景称为“水分”。
德国宣布前所未有的财政转变
由CDU/CSU和SPD领导的联盟现在正在经营一个前所未有的财政计划,其中包括5000亿欧元(2024年GDP的11.6%)的基础设施基金,该基础设施将在未来10年内支付。
此外,国防支出超过1%的国内生产总值将免于该国的宪法债务制动,该运动每年有效地释放出额外的110亿欧元。
为了进一步支持这一变化,国家的结构赤字将从GDP的0.0%增加到0.35%。
在新议会于3月25日亮相之前,德国联邦议院面对一个狭窄的窗户,可以通过这一全面的财政计划。在这一点上,CDU/CSU和SPD保留了推动改革所必需的大多数。
欧洲行动的新时代,国防部领导
这种根本的财政扩张是在欧洲市场上为投资者提供乐观。
当年,DAX指数增长了16%,超过了美国的同事,而国防股票则成为最大的赢家。
欧洲STOXX生命的航空航天和防御ETF今年的主要参与者的主要参与者超过40%。
欧洲委员会主席Ursula von der Leyen最近将当前时刻描述为“重新满足时代”,强调了国防上更大的自信心的变化。
德国的Hensoldt AG股份在这一年发射了112%,而Rheinmetall AG则增长了95%。法国国防巨头Thales SA赢得了78%,意大利Leonardo Spa跃升了77%。
高盛在一份名为“欧洲行动的新时代’的票据中说:“在强大的理由和增长潜力的驱动下,欧洲国防公司继续克服。”
ABN AMRO将德国的财政变更与前欧洲中央银行总统(ECB)进行了比较,这是著名的“ Whate the Whentergdre taker”时刻,而不是在欧元区危机期间“。
ABN AMRO经济学家比尔·迪维尼(Bill Diviney)说:“这是德国经济迫切需要的巨大变化,有可能将德国行业摆脱适合的结构性不适。”
向德国和欧元区增长的前景
财政扩张也正在重新制定经济预测。
高盛(Goldman Sachs)修改了德国的增长预测,因为GDP预计在2025年将上升0.2个百分点,至2026年的0.5分,到2027年的0.6分,达到0.6分,达到2%。
ING经济学家总统Carsten Brzeski说:“ 5000亿欧元的财政刺激每年可以将德国的增长增加超过一个百分点。” “这标志着一场历史游行逆转,德国(可能)永远放弃了债务制动器。”
美国银行将德国的财政审查描述为“分水岭”,据估计,到2027年,比几乎零轨迹所担心的,增长前景每年可能达到1.5%至2%。
最宽的欧元面积也应受益,溢出的影响是,到2025年,GDP增加了0.8%,到2026年的1.3%和2027年的1.6%。
欧洲中央银行现在面临更复杂的货币景观。戈德曼·萨克斯(Goldman Sachs)认为,随着大规模的财政扩张,降低了增长的负风险,中央银行将需要重新考虑其削减速度的轨迹。
该银行说:“我们不再期望7月降低税率,并审查了我们的终端率预测至6月的2%,超过1.75%。”他补充说,财政冲动减轻了欧洲央行的压力,以降低速度以下,尽管短期风险(例如与美国的商业紧张张力)仍然是一个问题。
转向德国和欧洲的点?
德国的财政审查不仅仅是数字;它代表了欧洲解决增长和经济安全的方式的根本变化。经过多年的预算限制,该大陆上最大的经济体正在加强一本新的大胆手册。
尚不清楚这是否会触发长时间的经济扩张,或者在政治和地缘政治风中发现。但是就目前而言,投资者正在押注欧洲的长期经济机制终于重生