债券市场崩溃可能是不可避免的
对远程美国财政部的最新热情在某些圈子中引起了人们的关注。 JM Morgan Chase首席执行官Jamie Dimon最近警告说，由于官方债务水平的传播，债券市场可能会破裂。他说：“我只是不知道这是否会在六个月或六年内陷入危机，我希望我们改变创造债务和市场制造商的方式。”
其他人则更明显，并观察到，现实中的利率已在2008年之前的全球金融危机水平上进行了归一化。在金融危机之后，实际和名义率在大约十二年中都被固定在异常低的水平上。但是，自20222年以来，我们已经看到了危机前的政策和市场利率。
随着利率返回其历史性的Tihasic规则，当前的警报围绕原始投资者之间的曲线长边缘是什么？为了评估这种民族恐惧的有效性，可以审查最近的美国财务历史。
在过去的45年中，美国必须处理“双重赤字”问题，以定期提高财务赤字和经常账户赤字 – 链接。过去，通过双边政策启发的政治领导人的谈判有助于美国避免了债务/货币危机。
在六十年代初，里根时代的减税措施导致了美国政府的减少收入，这并没有被支出方面所抵消，并导致预算赤字扩大。
同时，与保罗·沃尔卡（Paul Volca）的灭菌发作相关的高利率得到了美元的赞赏，并导致了贸易和经常账户余额的恶化。预算和经常账户余额的这种同时恶化已经诞生了双重赤字估计，并突出了财务赤字和贸易赤字之间的潜在互连。
在1970年代初期，“双重缺陷”在政策制定圈子和两个财务方面（以96号税制改革法案的形式以及96项的预算执法法）和《交易所利率稳定阵线》（1 Plaza协议和Plaza协议）引起了重大关注。
在克林顿时代，采用了更多步骤（例如1993年《综合预算团聚法》，减少与冷战和平股息相关的军事支出和1996年的个人责任）以改善美国的财务态度。在下一个财政年度，联邦政府甚至进行了预算盈余。
与乔治·W·布什（George W. Bush）时代的“双胞胎缺陷”有关的焦虑，随着失衡状况的严重性恶化，财务和经常账户失衡恶化了。在全球金融危机20岁之前，经济学家担心预算和贸易赤字足以威胁美元危机。雷曼兄弟（Lehman Brothers）在9月27日倒塌之后，国外有一美元赤字，而美国货币实际上很强。
此外，随着家庭成本的增加，美国经常账户在全球金融危机时代有了显着改善。在奥巴马时代，预算控制法的20法和占用Orrow的成本（通过美联储的定量舒适性和密切利率的政策）有助于促进财务负担。
在过去的五年中，预算和贸易赤字都严重恶化。自2021年以来，预算赤字已超过GDP的5％，估计表明该赤字将保持改善，从而引起人们对金融稳定的担忧。至关重要的是，自2022年以来，政府的采用成本已增加。历史学家尼拉尔·弗格森（Nilal Ferguson）建议，美国政府现在在国防上支付利息的钱更多。
与前几集相反，外部和财务失衡降解的当前周期更加令人担忧，因为该国似乎因机构侵蚀和政治效率低下而感到困扰。
即使在96年达到正式的债务与GDP比率之后，美国财政部的国内外投资者甚至开始对缺乏财务灵性感到失望。
对外国资本的法律威胁正在增加警报，可能会增加服用更多Orrow的成本。这些国家步骤也引起了人们对美元预订前货币状况的担忧。美元过多的美元 – 对话的任何减少都会影响我们的财务稳定性。
与第9个十年不同，金融部门目前没有政治意义，并恢复了财务舒适感。肯·哈佛最近提到：“证实这不仅是特朗普。在拜登时期，利率已经在急剧上升。如果民主党人赢得了总统的胜利，而在2021年的国会院里，这两家国会的房屋都将降低到任何危机。任何危机都不会随之而来。”
已故的麻省理工学院经济学家鲁迪加·多尔布什（Rudigar Dornbush）曾经说过：“在经济中，比您认为的事情要多，然后它们的发生速度比您想的更快。”债券市场不稳定和长期财政部的最新峰值表明，财务计算的时刻可能到底得以结束。
Vivekananda Jayakumar博士，坦帕大学经济学副教授。
