即使除了经济衰退之外，特朗普的关税也很痛苦

大多数经济预测者今年减少了他们对美国经济增长的估计，在4月2日，特朗普总统在“解放日”公告后增加了经济衰退的逆境。考虑到关税票价比预期的要大得多，并且消费者和商业信心读取都被削减了，这一评估似乎是合理的。

后来，特朗普推迟了90天的相互关税的实施，关税增加到145％。

上周发表的经济学提供了第一个“严格”证据，表明经济如何朝着经济发展到4月2日。他们表明，当关税降雪宣布时，经济正朝着脚的方向前进。

在某些新闻报道中，解释了每年0.3％的头三个月的标题数量，这是经济弱点的迹象。但是，它基本上反映了美国的企业如何增加预期进口的预期关税，该法案降低了GDP。进口量增加了41％，并显示为业务清单和设备的增加。

四月的工作报告提供了关于经济在4月中旬如何增长的最初课程，并且比预期的要强。无农场薪资增加了177,000，失业率保持在4.2％的速度中。

在所有这些方面，美国股票市场收回了4月2日以后所维持的损失。

主要原因是投资者希望随着双边贸易协定在7月9日之前宣布。中国对在美国的贸易讨论方面也有乐观的态度，尽管这一警告是美国必须首先取消对此征收的关税，但中国也对经济有所加强。

但是，投资者应该记住两个问题。

首先，宣布关税以及企业和家庭感受到时有一个滞后。与关税相关的价格并不那么广泛，高盛的经济学家认为，他们可能需要两个或三个月的时间才能耗尽。

同时，根据彭博社报告，预计将在本月实施供应不足。这是客户首先感到责任的痛苦。

其次，即使宣布了一些贸易协定，它们也可能是“主要合同”。在向客户的研究报告中，派珀·桑德勒（Piper Sandler）的安迪·拉皮尔（Andy Lapier）写道，如果不是所有即将到来的“交易”，大多数人都可以概述关键点的沟通。他的期望是，如果其中任何人都会返回现有的关税，则有一些。

需要法律的贸易协定更加复杂，因为许多细节必须起作用。根据彼得森国际经济学研究所的说法，平均而言，他们需要大约18个月的时间约18个月。

尽管如此，公众关税仍将提高10％。唐纳德·特朗普（Donald Trump）对中国产品的关税比播出的605％的税率更多，许多投资者认为这是4月2日之前最糟糕的后果。

因此，我怀疑在1930年代以来最糟糕的贸易战期间，对美国股权的评估可能处于目前的高级水平。标准普尔500指数今年下降了约5％，在任何经济不景气中都没有设定价格。

例如，根据Factset的说法，华尔街分析师仅略低于去年的10.5％，Sens Camerty今年获得了标准普尔500指数的收入。然而，由于经济中的收入极为流动，因此，如果发生衰退，他们可以极大地拒绝。此外，由于某些公司和非银行信贷的创建，无法取消违约的热情。

它说，考虑到近年来美国经济的弹性，美国的衰退无法实施。

当Covid -1流行病袭击2021年初时，商人在开放后返回经济，并提供了金融和金融政策。随后，美联储拒绝了这一预测，呼吁在2022年至2023年之间的利率从零提高到5.5％时进行低迷。

主要区别在于，20种的金融危机和诸如Covid -1这样的经济政策将不合适。

由于通货膨胀率高于美联储的目标，并且可能由于关税，FED可能会等待证明就业市场在简化金融政策之前会削弱。此外，直到通货膨胀粘稠，在最后两个推动中的速率灵活性不会那么低。

同样，由于预算限制，这次财务政策将不会那么有用。国会共和党人目前正在以1.5万亿美元的支出为目标联邦支出，他们可以降低药物成本以实现这一目标。

减税是共和党可以部署的主要反环保政策设备。尽管如此，《华尔街日报》报告说，《减税和就业法》的扩大是税法中最大的部分，该法律现在试图在7月4日之前完成。即使实施，它也不会降低当前的税率。

在所有这些方面，国际货币基金组织在4月份的全球经济估计要求我们的增长速度较慢，整个百分点不到其10月预测的2.2％。同时，预计美国通货膨胀率将上升到3％，从一月份到预测的整个点的百分比增加了。如果是这种情况，那么特朗普认为的关税将比其他工业经济体更大。

最后，尽管美国可以避免今年的经济衰退，但贸易战持续了很长一段时间 – 延长了一个风险。因此，投资者应为海关高点的重大安全损失做好准备，这可能导致价格低廉和美元疲软。

尼古拉斯·萨尔根（Nicholas Sargen）博士，华盛顿堡投资顾问的经济咨询，与弗吉尼亚州的德尔登商学院有关。他“全球冲击：动荡市场的投资指南已经写了三本书”“”

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